Hay que eliminar la incongruencia entre una economía de facto dolarizada y el curso forzoso del peso. La incertidumbre respecto al régimen cambiario amenaza la estabilidad y retrasa la reactivación.
Entiendo que el gobierno completará la transferencia de los pasivos remunerados del BCRA el 22 de julio. Sospecho que el Tesoro tendrá suficiente "superavit"siscal para pagar loLos intereses de estos pasivos.
También he leído que el cepo se eliminaría al fin de año.
Lo que no parecen entender los antidolarización o procompetencia de monedas es que la dolarización es irreversible y eso es lo que da confianza a los actores económicos; mientras que si sigue existiendo el banco central y moneda propia, en el futuro, cuando ya Milei o los libertarios no estén en poder cualquier ley (inclusive una cláusula constitucional) se puede revertir y caer nuevamente en el trampa inflacionaria.
Franklin muchas gracias por el comentario. No tengo mas información sobre los planes del gobierno que lo que leo en los diarios. No me canso de repetir el punto que Ud resalta. Necesitamos un régimen monetario que resista el embate de un futuro gobierno populista. Caso contrario no será creible.
Excelente artículo Emilio, como de costumbre, pero me quedaron dudas:
◾ ¿Descartas el plan del FEM o todavia es necesario?
◾ ¿Con dolarizar con cepo te referís a establecer el TCC teniendo cepo, es decir que puede acercarse al TCRE pero no ser exacto, porque antes de lanzarse si o si hay que eliminar todas las restricciones?
◾ ¿En el caso de eliminar el cepo cuando se establece el TCC, y por ende se lanza la dolarización?
1) Hay muchas maneras de implementar una Dolarización. El FEM fue pensado para resolver el problema de los pasivos remunerados que ya no están en el balance del BCRA. Es una estructura flexible que tiene ciertas ventajas y que podría ser utilizada para el repo.
2) si no se levanta el cepo, idealmente habría que liberar el TC financiero antes de dolarizar tal como propone Cavallo para tener un buen proxy del mercado (no necesariamente el TCRE)
3) Ecuador mantuvo restricciones luego de dolarizar. El punto es que no hay una receta prestablecida. Hay que adaptarse a las curcunstancias. Lo ideal seria liberar y unificar el mercado cambiario y levantar el cepo antes de dolarizar. Si se juzga que eso no es posible no significa que no se pueda dolarizar.
En relacion a lo segundo, como decias Cavallo propone un desdoblamiento formal donde se elimine el cepo financiero y se mantenga el comercial, mientras que Roberto Cachanosoky propone lo contrario, que se elimine el cepo comercial. Que opinion tenes al respecto.
Entiendo que el gobierno completará la transferencia de los pasivos remunerados del BCRA el 22 de julio. Sospecho que el Tesoro tendrá suficiente "superavit"siscal para pagar loLos intereses de estos pasivos.
También he leído que el cepo se eliminaría al fin de año.
Lo que no parecen entender los antidolarización o procompetencia de monedas es que la dolarización es irreversible y eso es lo que da confianza a los actores económicos; mientras que si sigue existiendo el banco central y moneda propia, en el futuro, cuando ya Milei o los libertarios no estén en poder cualquier ley (inclusive una cláusula constitucional) se puede revertir y caer nuevamente en el trampa inflacionaria.
Franklin muchas gracias por el comentario. No tengo mas información sobre los planes del gobierno que lo que leo en los diarios. No me canso de repetir el punto que Ud resalta. Necesitamos un régimen monetario que resista el embate de un futuro gobierno populista. Caso contrario no será creible.
Excelente artículo Emilio, como de costumbre, pero me quedaron dudas:
◾ ¿Descartas el plan del FEM o todavia es necesario?
◾ ¿Con dolarizar con cepo te referís a establecer el TCC teniendo cepo, es decir que puede acercarse al TCRE pero no ser exacto, porque antes de lanzarse si o si hay que eliminar todas las restricciones?
◾ ¿En el caso de eliminar el cepo cuando se establece el TCC, y por ende se lanza la dolarización?
Hola Lucas muy buenas preguntas
1) Hay muchas maneras de implementar una Dolarización. El FEM fue pensado para resolver el problema de los pasivos remunerados que ya no están en el balance del BCRA. Es una estructura flexible que tiene ciertas ventajas y que podría ser utilizada para el repo.
2) si no se levanta el cepo, idealmente habría que liberar el TC financiero antes de dolarizar tal como propone Cavallo para tener un buen proxy del mercado (no necesariamente el TCRE)
3) Ecuador mantuvo restricciones luego de dolarizar. El punto es que no hay una receta prestablecida. Hay que adaptarse a las curcunstancias. Lo ideal seria liberar y unificar el mercado cambiario y levantar el cepo antes de dolarizar. Si se juzga que eso no es posible no significa que no se pueda dolarizar.
En relacion a lo segundo, como decias Cavallo propone un desdoblamiento formal donde se elimine el cepo financiero y se mantenga el comercial, mientras que Roberto Cachanosoky propone lo contrario, que se elimine el cepo comercial. Que opinion tenes al respecto.
Lo único peor que el cepo es el cepo con atraso cambiario...
Hello, is there a blog or stack describing what is happening in English with Milei's reforms and how it affects regular people? Many thanks.
I have a posts here:
https://economicorder.substack.com/
Thanks! :-)